桃李面包加盟条件(面包加盟店品牌排行榜)

桃李面包加盟条件(面包加盟店品牌排行榜)
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在昨天的文章里,所长带着大家一起看了一下桃李面包的大逻辑,说实话,桃李所处短保面包是一个不断增长的赛道,而桃李模式,又堪称这个赛道最优解。

按理说,桃李经过这么些年积累,拥有19个中央工厂、29万个渠道终端,只要将自己的优势遍布全国,业绩应当能稳健增长才对。

可是桃李的营收,自去年二季度便开始放缓,净利润更是从2019年三季度就停滞,是什么导致桃李近两年业绩疲软?之后桃李能走出增速放缓的泥潭么??别着急,今天的文章,就是来回答这两个问题的。

反转概率超高,桃李面包,正在走出困境的千亿行业隐形龙头

桃李近两年业绩疲软原因

首先,对于短保面包而言,中央工厂+区域配送确实是最佳商业模式,但是,这也的的确确是一门很苦逼的生意。

世界上的生意一直都分两种,一是高毛利、高净利,打广告给普通人看,让有钱人找到优越感的高端生意,比如奢侈品;一便是低毛利、低净利,不追求单个商品挣多少钱,追求的是以量换价,只要量足够大,总会赚到钱。

桃李面包的短保面包,显然就是后者,做的是大众生意,因此,别看他一年营收60个亿,但挣得全是辛苦钱,毛利一直在30%-40%之间(今年一季度和去年四季度毛利率陡降,是因为公司修改会计准则,把配送费算到经营成本里面去了哈),不敢涨价,只能靠出客单价更高的新品拉动毛利,净利率也是12%-14%之间。

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而且,由于公司的面包需要日配(短保面包要新鲜),因此,配送费相当高,成熟地区还好,像公司新开拓的南方地区,由于渠道点、工厂点不够密集,配送费高得惊人,虽然近些年毛利稳中有升,可由于运费水平从 2014 年的 5.5%提升至 2019 年的 12.6%,因此,净利率反而呈下降趋势。

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由于2020年,公司没有单独披露运费率,所以,咱们拿2019年举例,2019年,公司的配送费高达7.09亿,甚至超过了当年净利润6.83亿。

正是由于配送费越来越高(因为新市场开扩),导致公司的利润端比较疲软,那肯定有杠精要问了,怎么去年公司的净利润飙升呀?那是因为去年疫情,总体来说面包处于供不应求,因此公司促销做得比平时少,并且政府给了阶段性的减免劳工社保的福利,这两个原因都是一次性的,不具备可持续性。

至于营收为什么增长放缓,两个原因,一是,达利园打起了短保面包的主意,在2018年10月推出短保面包品牌“美焙辰”,正式向桃李宣战,由于达利园在国内渠道端本就有优势,多年老公司底蕴丰厚一边花重金(20亿)引进海外先进生产线,一边疯狂砸广告,一边疯狂搞促销。

换成别的小公司这么玩,裤衩都给亏没了,但,这么玩的恰恰是达利园,虽说也赔着钱,可达利园啥都缺就是不缺钱。

在达利园舍得投入的情况下,短短两年时间,截止2020年底,公司短保面包实现收入达到10 亿,同比增速超过 40%。

短保这个赛道,在达利园的强势进军下,桃李还是受到一些影响的。

其次,一直以来,桃李都在东北和华北耕耘,直到2015年左右,才开始大举南下,也是这个时候,公司开始上市,当时,很多人都质疑,明明公司不缺钱,为什么要上市?经过后面几年公司的动作,不难看出,桃李上市是为了全国扩张做准备。

不过,相比于北方,南方的经济显然更发达,桃李在南方要面对的,除了更为密集的新鲜面包房外,还有外资品牌“曼可顿”、“宾堡”以及在华南地区扎根多年的香港品牌“嘉顿”,更何况南方市场连锁便利店如711、罗森等,都在推广自家面包品牌。

由于桃李不似达利园这般财大气粗,自己一直默默耕耘,广告是产品走到哪里就在货架上打广告,效果直观不说,成本又低还精准。可在南方市场,这个策略不太好使,因为终端的货架数量是有限的,被别人占了,自己就没有了,桃李作为后来者,本来能拿到的地就少,市场认知度偏低,使得桃李南下较为困难。

截止2020年底,公司主要参股控股子公司共计37家,其中亏损子公司共计17家,普遍位于南方地区。

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综上,便是桃李近些年业绩疲软的根本原因了,那么,桃李面包,还有未来么???

桃李有未来么?

首先,我们先看一下,关于桃李的运费,会一直涨么?利润会一直疲软么?

答案显然是否定的,公司的运费率在2015年以前,其实是下降趋势,因为那时候公司还没有开始全国扩张,成熟市场的运费,会随着规模效益而下降。后面运费率增加,是因为南下扩张新市场,新的疆土,渠道密度肯定不如成熟市场,而为了保证自家面包新鲜,公司还是得每日配送,这就造成,越扩张、运费越高。未来随着公司新扩张的地方成熟,中央工厂、渠道更加密集,配送费是会逐渐下降的。

举个例子,大家看下图,下图里面的公司都是中央工厂+门店配送,成熟的绝味、煌上煌以及只耕耘华南的巴比,运费率就只有2%-4%,以后,如果桃李也这样成熟,净利率至少能往上提10个点。

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至于因为竞争加剧叠加南北差异使得公司南下不顺利,营收增速放缓,所长认为,还是因为公司的工厂密度不够。

大家看下图,华北和东北地区,公司的产能是多么的充足和密集,南下就显得很稀疏了,在昨天的文章里,所长也讲了,短保面包最重要的就是便宜以及便利性。

工厂过于稀疏会造成几大劣势,其一便是没办法无时无刻的出现在用户面前,难以占领用户心智,其次会增加运费,最后,消费者购买的商品价格也会比成熟工厂高不少。

举个例子,所长在沈阳买的全麦桃李面包切片,一袋8块钱,可是在重庆买就得花10块钱,足足贵了25%,这便是因为规模效益不够。

因此,只要公司继续在南方建工厂,增加密度,一点一点的南下,那些亏损的子公司迟早赚钱,并且,随着近7年的摸索,公司已经形成了一套自己的打法,从历史上看,公司新建子公司扭亏为盈时间约需要3-4年,但南方个别城市由于竞争激烈,这个时间周期应该会拉长甚至出现反复。

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不过,好在公司由于有成熟地区源源不断的现金流,东北、华北地区作为大本营,南方的竞争者很难争得过,公司对新兴市场子公司亏损的容忍度也很强。

因此,随着公司产能逐步投产,未来子公司们扭亏为盈只是迟早的事,我们可以看到,未来2-3年,公司还将有产能陆续投放,这些投放的产能,都会成为公司增长的业绩。

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慢慢来,比较快,桃李虽然近两年业绩增长比较疲软,但好歹也是在增长,挺过这段艰难的南下之路,后面,便是新一轮的高速增长期。

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写在最后

桃李面包虽然近两年业绩增长较为疲软,但都是阶段性的,其所处短保面包是一条千亿级别且不断增长的赛道,桃李凭借近20年的积累,已经摸索出了一套属于自己的打法,虽然近些年南下受阻,不过相信随着桃李新工厂的建设以及每年新增2-3万个渠道点的效率,未来亏损子公司扭亏为盈只是时间问题。

桃李,国内短保面包行业,唯一的龙头。

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